Scandalul SAFI

Deşi principal acţionar, cu un procent de 45% Dl. Viorel Cataramă nu cunoaşte modul

cum sunt investiţi banii SAFI

E El a uitat numărul societăţilor în care are acţiuni

Preocupat în profunzime de prosperitatea SC „ELVILA INTERNATIONAL:, dl. V. Cataramă a uitat până şi numărul societăţilor la care este acţionar. Certe sunt totuşi „ELVILA INTERNATIONAL:, „SAFI*, „SAFI INVEST", VIMOB“, „VIITORUL ROMÂNESC“ și BANCA ROMÂNĂ PENTRU RELANSARE ECONOMICĂ. Acţionar majoritar (53 la sută) doar în prima societate, aceasta îl preocupă în mod deosebit. Chiar dacă la „SAFI“ este principalul acţionar, cu un procent de 45 la sută, dumnealui, potrivit propriei declaraţii, nu cunoaşte modul în care sunt investiţi banii „SAFI“, structura portofoliului de investiţii şi, bineînţeles, nici societăţile care beneficiază de aceste finanţări. Vorba dumnealui: „dacă nu conduc executiv, nu mă interesează datele sau structura. „SAFI" este o societate de administrare a fondului, iar eu nu am nici o legătură cu acesta“. Cu toate că nu deţine nici un fel de element informativ despre portofoliul de investiţii „SAFI“, de fapt al FMOA (Fondul Mutual al Oamenilor de Afaceri), administrat de „SAFI', dl. V. Cataramă are încredere oarbă în viitorul acestor instituţii.

La celelalte societăţi în care este acţionar, nici nu se merită să mai ţină socoteala numărului de acţiuni. Din amintiri ne răspunde că la actuala „VIMOB“, fosta „ELVILA“ - prima societate pe care a fondat-o şi faţă de

care este ataşat sentimental - deţine -

circa 10-151a sută din acţiuni. Printr-un telefon însă, a aflat cu exactitate că procentul este mult mai mic, adică numai 1 la sută. Surprinzător, „eu ştiam de 10 la sută“, pare dumnealui dezamăgit şi nedumerit. În schimb, la SC INTERVAM" nici nu ştie sigur dacă are sau mai are ceva acțiuni. Acelaşi

i L/A4 04

ZA ZA

sirieag ȘI 7 ai

ii i “e i : i ș i Ab E +7)

telefon l-a convins însă, că răspunsul este nu. Dar pe noi nu ne-a putut convinge cum este posibil să te numeri printre acţionarii unei societăţi, fără să ai habar de acest lucru sau să încetezi să mai fii acţionar şi să nu fii înștiințat (că de uitat, cu greu putem crede că se poate) şi, de asemenea bătător la ochi,

să nu cunoşti numărul acțiunilor cumpărate!?! La fel de surprinzător este şi faptul că acţionarul principal al unei societăţi nu este pus în temă cu structura plasamentelor acesteia, practic, cu modul în care îi sunt administraţi propriii bani! (Şi nu oricâţi!)

Prăbuşirea spectaculoasă pe piața de capital SAFI reduce brusc valoarea certificatelor

de investitor cu 45 la sută

O Panică în rândul micilor investitori E Centrele SAFI luate cu asalt e C.N.V.M. interzice răscumpărarea titlurilor până la 13 mai

Începând cu data de 27 aprilie a.c., valoarea certificatelor de investitori (CI) ale Fondului Mutual al Oamenilor de Afaceri administrat de SAFI INVEST - SA Bucureşti a scăzut, brusc, cu nu mai puţin de 45,11'la sută. Astfel, noile valori ale acestor certificate sunt următoarele: Tip A-446.928 lei, față de 814.368 lei, valoarea anunţată cu doar o zi înainte; Tip B-111.732 lei, față de 203.592 lei; Tip C-55.866 lei, față de 101.796 lei. Valoarea activului net al fondului a scăzut cu 207,4 miliarde lei (de la 488,5 miliarde lei la 281,1 miliarde lei), iar valoarea CI aflate în circulație de la 50. 898 lei la numai 27.933 lei.

De remarcat că FMOA este cel de-al şaselea fond mutual de investiţii care se vede nevoit să opereze o scădere a valorii certificatelor de investitor. Conform normelor menţionate, fondurile: sunt obligate să regleze valoarea certificatelor în funcţie de profitul înregistrat efectiv, şi nu de cel estimat pentru plasamentele efectuate. Cum s-a ajuns în această situaţie, cine; poartă răspunderea pentru cele întâmplate şi, mai ales, la ce trebuie să se

eri, la centrul din Ştefan cel Mare Foto: C. DRĂGOESCU

ie cei care şi-au cheta ete i FMOA? Iată explicaţiile d-lui George Danielescu, „ctitorul“ Fondului Mutual al

Grile n Ati SAFI: „Motivul

scăderii este o schimbare a metodologiei de calcul a activului net. Este vorba de

Decizia Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare nr. 2.593 din 12 aprilie. 1996, prin care a fost modificată metodologia de calcul a activului net, faţă de cum fusese ea stabilită anterior, prin Instrucţiunile CNVM nr. 6 din 28 martie 1996. Fac precizarea că decizia. sus-menţionată a fost emisă numai pentru FMOA. Ea a fost contestată de noi, deoarece schimbă calificarea unor plasamente. efectuate de FMOA şi, ca urmare, modul de reflectare a acestora în activul net. Dar contestaţia înaintată de noi CNVM a rămas fără răspuns. În schimb, am primit o adresă,

“prin care eram somaţi să aplicăm această

decizie“.

La întrebarea. ce se va întâmpla cu banii investitorilor, dl. G. Danielescu a răspuns: „Vreau să informez pe cei care şi-au văzut diminuată, practic, investiţia, pentru moment, că diferența de 207 miliarde lei nu este pierdută, ci se regăseşte în veniturile pe care fondul le va încasa din plasamentele actuale“.

Alexandru BOARIU (Continuare în pag. a XII-a)

SAFI reduce brusc valoarea certificatelor...

(Urmare din pag. I)

Doamna Ioana Maria'Vlas, președinta Asociaţiei Fondurilor Mutuale, ne-a declarat, în exclusivitate: „Oamenii.nu trebuie să cedeze panicii. Dimpotrivă, aşa cum se întâmplă în țările cu mai mare experiență în economia de piață, cunoscătorii profită în aceste momente. Ei cumpără masiv titluri de

“valoare în situaţia în care ele se ieftinesc şi le revând cu profituri spectaculoase atunci când piaţa este din nou în-ereştere. In cazul nostru, după o lună sau două, când profitul estimat va deveni efectiv, cei care au cumpărat certificatele la o valoare scăzută vor avea profituri substanțiale. E important ca publicul să ştie că banii FMOA sunt investiţi şi produc. Ei nu au dispărut, actuala conjunctură ținând de modul de calcul al activului. net. Administratorii SAFI sunt profesionişti adevăraţi şi oamenii trebuie să aibă încredere în ei'.

In tot cursul zilei de sâmbătă, însă, la sediile FMOA din Bucureşti a fost o agitație teribilă. Cu excepția celui din. Şoseaua Ştefan cel Mare, unde câtiva funcţionari preluau doar cererile masive de retragere a banilor, fără să dea nici o explicaţie sutelor. de investitori intraţi în alertă. Celelalte sedii dle FMOA erau închise cu lacăte. Am văzut oameni în pragul infarctului. Bunăoară, în fața sediului din

bd. N. Bălcescu, un cetățean striga disperat: „M-am nenorocit. După Paşti, dm depus 60 de milioane de lei. Deci am pierdut 27 de milioane!“ „Măcar ai-de unde pierde - vine o replică de la un alt păgubit -, dar eu am depus săptămâna trecută cinci milioane, toate econshiile familiei, inclusiv ale copiilor“. În lipsa unor informaţii oficiale, în fața sediului din Piaţa Universităţii, închis începând de vineri după-amiază, se vehiculau diverse scenarii, aflate „din surse sigure“: „Mahării au ştiut din timp ce va urma şi şi-au scos banii cu profiturile intacte“. „Chiar, oare generalul Chiţac, care investise aici, știu sigur, vreo 50 de milioane, şi-o fi scos banii?“ Aflând că sunt ziarist, o femei în vârstă, pensionară, care

"refuză să-şi decline identitatea, îmi spune cu năduf:

„Dacă ai curaj, scrie ce-ţi spun eu: aici e un nou joc politic; Puterea, PDSR-ul, înainte de alegeri, face totul ca să-i scoată din joc pe baieţii ăştia tineri şi deştepţi, pă liberali. Asta e!

Dincolo de orice speculaţii, erodarea credibilității celui mai popular fond de investiţii financiare duce la pierderea încrederii populației. în instituțiile evonomiei de piaţă. lar-banii pe care populația îi investea 'în FMOA nu vor ajunge la fondurile concurente, ci vor fi- din nou tezaurizați în valută forte, aruncând leul din ce în ce mai jos pe toboganul devalorizării.

O nouă turnură în conflictul CNVM - Fonduri _ Mutuale SAFI somată să probeze cu acte de ce a scazul

Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare ne-a remis un comunicat, cu rugămintea de a fi dat publicității. În el se dau explicaţii legate de mobilul intervenţiei acestei comisii în activitatea desfăşurată de fondurile mutuale. Dar, mai ales, este aruncată o nouă lumină asupra „sindromului SAFT“. Iată conținutul integral al documentului primit:

Măsurile adoptate în ultima perioadă de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare în raport cu fondurile mutuale au avut drept scop să determine societăţile de administrare să evalueze corect valoarea acestora, să renunţe la atragerea publicului prin promisiuni de câştig şi să-şi modifice politica de investiţii astfel încât aceste instituţii de bază ale pieţei de capital să evite acumulările excesive de riscuri.

Esenţa acestor măsuri intrate în vigoare la data de 28 martie a.c. este calculul realist al valorii titlului de participare la fond.

Controlul efectuat de Direcţia de Supraveghere, Control. Anchetă a Comisiei Naţionale a Valorilor Imobiliare la toate societăţile de administrare a constatat că unele. societăţi de administrare au redus semnificativ valoarea certificatului de investitor, în

timp ce altele au efectuat diminuări . nesemnificative sau au anunţat direct

creşteri.

Totodată, s-a constatat că S.C. SAFI:

INVEST S.A. a lansat o nouă emisiune

de certificate tipD. (cu valoare nominală =: de 50.000 lei) fără a prezenta spre pentru.cenșultăreai investitorilor.

avizare la CNVM prospectul de ofertă pentru această emisiune..

Printr-o decizie, Comisia Naţională. -

a Valorilor Mobiliare a sistat emisiunea certificatelor tip D, iar printr-o circulară adresată tuturor

fondurilor - în vederea interpretării unitare de către toate societăţile 'de

administrare - clarifică modul. de.

calcul al valorii titlului de participare la fond.

Spre a se putea evalua cât mai bine situaţia şi elabora cât mai temeinic diverse variante. de rezolvare a problemelor apărute, Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare a cerut administratorului S.C. SAFI INVEST

e să explice cu date justificative scăderea de peste 45% operată în valoarea certificatului de investitor al FMOA:; Lee

e să prezinte șituaţia retragerilor în perioada care s-a scurs de la adoptarea Instrucțiunii nr. 6/1996 până în prezent;

„e să prezinte lista persoanelor iniţiate şi/sau implicate;

9 să prezinte situaţia lichidităţilor cu gradul de certitudine al tea sia nasii a în numerar;

9 să: „prezinte sitaatiai iinanizsilor nerecuperate. şi: nerecuperabile; ..

9 să prezinte situaţia tuturor in-

vestiţiilor pe categorii de active, preci-

_zându-se condiţiilei încare s-au acordat împrumuturile; i

9 săaibă Satie: toate. posibilităţile

“Aceste situaţii vor fi, verificate şi

certificate de câtre o societate de cenzori „externi independenţi.

„Comisia, Naţională . ce Voiaritea

Mobiliare ; a reconiandat , administrasocietăţilor de administrare ale ..

torului: şi: Consiliului, de, Încredere să

pregătească, pentru a punela dispoziţie "investitorilor, toate. datele de natură să le permită . a aprecia. corectitudinea şi

L] LA] calitatea gestiunii FMOA şi să le permită să-şi exprime preferințele în legătură cu soluţiile preconizate de către S.C. SAFI INVEST. S.A. respectiv Consiliul: de Încredere pentru rezolvarea problemelor apărute.

Precizăm - pe această cale - faptul că toate instrucţiunile şi circularele emise de. Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare în ultimele două luni referitoare la fondurile mutuale şi societăţile de administrare ale acestora au fost adoptate: în unanimitate de membrii Comisiei fără nici un fel de presiuni politice.

Aluziile că S.C. SAFI INVEST S.A. ar fi nevoită să reconsidere dramatic valoarea titlurilor de participare î în urma unor. decizii politice sunt total nefondate.

La SAFI situaţia a rămas în coadă de peste

300.000 de investitori aşteaptă decizia CNVM

Începând cu data:de 29-aprilie, când, SAFI a anunţat: scăderea valorii certificatului de investitor.cu 45 la sută, centrele SAFI au fost asaltaţe, zilnic, de investitorii care doresc să-şi fetragă banii.. Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare-(CNVM) a interzis orice cumpărare

său răscumpărare .de certificate până la data.

de 13. mai a.c. inclusiv. Ca urmare, cetăţenii depun cererile de răscumpărare. pe baza unor liste alcătuite ad-hoc la uşile, centrelor şi care cuprind, zilnic, sute 'de persoane. Ieri, la sediul SAFI din: B-dul Nicolae Bălcescu, lista ajuinsese deja la.numărul 754. Nu exista însă 'o altă'listă prin care investitorii să-şi exprime opţiunea vizăvi de soluţiile propuse de SAFI, în comunicatul” de ieri, conform căruia societatea propunea. răscumpărârea, peniru început, doar a certificatelor de investitor cu o vechime de 22 de'luni.

Dacă. investitorii ştiu. sigur. că -vor să-şi recupereze: cel puţin “banii depuşi inițial, conducerea, AFL şi CNVM nu ştiau până

după iile: Aateptită:în jurul. prânzului; şedinţa: 'înircațer reprezentanţii SAFI şi membrii -Comisiei ar fi trebuit să hotărască soarta banilor! investitorilor nu a adus nirhic nou. Mai mult, ea a fost „colorată de: apariţia: -unui:grup:de investitori

care-a. pătruns; în, sala. de” şedinţă, cerând.

“socoteală: pentru “banii: pierduţi. Trei: poliţişti sosiți 1a;

faţa 19cului au renşit Să-i „mai

liniştească.., Mihail Radu, vicepreşedintele CVA. ne-a declarat: „Urmează-să luăm o decizie în cursul zilei de astăzi (ieri; n.red.). Comunicatul de presă trimis ieri, de SAFI, este nul. A fost dat fără aprobarea CNVM. Certificatele de tip D, puse -în circulaţie fără autorizarea Comisiei, trebuie plătite integral. Este vorba de aproximativ 12 miliarde lei. Am contactat reprezentanţii FPP-urilor, propunându-le să cumpere creanţe ale SAFI, în măsura în care sunt avantăjoase pentru ele. O altă soluţie ar putea fi transformarea FMOA în fond de investiţii închis. În ceea ce priveşte modificarea Prospeetului de :Emisiune, aşa cum propune SAFI, eu voi votă contra. S-ar crea un precedent periculos“, Întrebat despre lista persoanelor care, având informaţii că valoarea certificatului de investitor va scădea, şi-au retras banii înainte de anunţarea noii valori, di. Radu ne-a. spus:

: Ep persoane , îşi vor redepune banii la

e 14 muiş iar udacă nu-o vor fagi ritimele: lor va fi-dut: 'publicităţii şi vor intra -sub' incidenţa Legii 52/1995, privind valorile: mobiliare şi bursele de valori“.

La SAFI, răscumpărările vor începe marţi. CNVM ar trebui să se spicele în- luarea unei decizii clare.

Ci | Claudia VLAD ei „... “Cristina TREFAŞ

De astăzi. CNVM a decis reluarea operațiunilor FM.O.A. i Dacă cererile de retragere vor depaşi

48 miliarde, SAFI va da faliment

13 mai 1996 s-ar putea să fie o zi cu ghinion pentru piaţa de capital din țara noastră. Cel mai mare fond mutual din România, al cărui activ, indiferent de modul de calcul, este de 7-10 ori mai mare decât al instituţiilor financiare de acelaşi tip, vafi confruntat cu o gravă criză de încredere. Comisia Naţională a' Valorilor Mobiliare, organismul de control şi reglementare în domeniu, a decis să nu mai prelungească suspendarea operaţiunilor de cumpărare şi răscumpărare a certificatelor de investitor la Fondul Mutual al Oamenilor de Afaceri. SAFI Invest, societatea de administrare a fondului, are pregătite 48 de miliarde de lei, reprezentând 18,4 la sută din activ, pentru plata celor care doresc să-și răscumpere certificatele. Dacă numărul celor care cedează panicii, vânzând certificatele la jumătate

de preţ, este cu mult mai mare decât al celor ce vor specula momentul, cumpărând la jumătate, este posibil ca fondul să intre în imposibilitate de plăți. S-ar înregistra astfel primul:mare crah de după 1989, fenomen care at putea, după, modelele cunoscute în lumea financiară, să antreneze o cădere în lanţ, începând cu piaţa dolarului, primul na pentru vreme de criză. Cum s-a ajuns în această situaţie”

F.M.O.A. s-a constituit în 1993 la Aiatva unui grup de oameni de afaceri liberali, avându-l în centru pe di. George Danielescu. EI a introdus pe o piaţă de capital în formare un mecanism care asigură o. mare, parte din forţa financiară a țărilor dezvoltate, atrăgând economiile populaţiei şi reinvestindu-le. În momentul respectiv, piaţa nu era

reglementată. Până la sfârșitul anului trecut a: asigurat investitorilor săi creșteri permanente, superioare. dobânzilor bancar,e şi a constituit o bună reclamă pentru fondurile mutuale apărute ulterior. Menţionăm că, în Occident, investitorii ştiu că nu există creşteri lineare, fondurile înregistrând şi plusuri, şi minusuri. Cu experiența jocurilor tip Caritas, nimeni n-a avut la noi curajul să accepte şi să recunoască acest lucru. În noiembrie 1995, F.M.O.A. s-a confruntat cu primele două crize de încredere: cursul dolarului a-spulberat o mare parte din creşterea economiilor depuse în fond, iar Banca Dacia Felix era pe punctul de a-şi închide ghişeele. 2

Val VALCU

Continuare in „a VIII

Dacă cererile de retragere vor depăşi 48 miliarde, SAFI va da faliment

(Urmare din pag. | )

Revenirea spectaculoasă de la începutul lui 1996 a coincis cu declanşarea unor campanii de presă care vizau corectitudinea plasamentelor SAFI. Preşedintele CNVM, di. Ştefan Boboc, a replicat, susținând că' SAFI şi FMOA n-au probleme, iar instituția dumnealui controlează permanent fondurile, nu doar în urma sesizărilor presei. La nici două luni, CNVM-ul hotărăște însă schimbarea

metodologiei de calcul al activului net, adică al

sumei care, împărțită la numărul investitorilor, dă valoarea certificatului. Toate fondurile anunță, pentru prima dață în decursul existenței lor, scăderi între 10-25 la sută ale valorii. Precizarea că banii respectivi nu. au dispărut, ci doar e necesar un interval de timp pentru egalizarea celor două variante de calcul, nu a liniştit investitorii, apărând primele semne de panică. SAFI Invest a menținut în acest interval o creştere constantă. Anunţarea, în 26 aprilie, a scăderii cu 45 la sută a valorii activului net a îngrozit micii investitori. CNVM a suspendat

operațiunile la fond până pe 13 mai. SAFl a

contraatacat, explicând că a făcut plasamente sigure, cu dobânzi stabilite prin contract, şi că “refuzul CNVM de a le încadra în active loveşte interesul inveştitoritor. Faptul că, pentru FMOA, CNVM a dato decizie specială cu două săptămâni după circulara de reglementare a modului de calcul al activelor, era potrivit Sali, un argument câ decizia acestui organism are substraturi politice. Disputa a

continuat în tot intervalul de grație, CNVM şi SAFI

nefiind în stare să prezinte nici până în final o

situaţie clară. Vineri, 10. mai, vicepreşedintele CNVM, dl. Mihai Radu, declară că soluția cea mai viabilă în această problemă ar fi suspendarea activităţii fondului pe o perioadă de 90 de zile şi desemnarea unui nou administrator. Reprezentanții investitorilor la FMOA cereau, tot vineri, suspendarea răscumpărărilor pe doar 45 de zile, interval necesar pentru ca fiecare investitor să-și poată exprima poziţia în legătură cu fondul la care este asociat.

CNVM mai anunţa că poartă discuţii cu Fondurile Proprietății Private, pentru a transfera spre acestea o parte din creanțele FMOA. A doua zi însă, CNVM hotăra să nu prelungească nici măcar cu o zi suspendarea. De asemenea, persoanele care au răscumpărat certificate între 25 martie - 11 mai vor fi obligate să restituie integra! până luni la ora 12,00

“sumele încasate, primindu-şi înapoi titlurile de

valoare corespunzătoare. Toate certificatele tip D vor fi returnate fondului, deținătorii urmând să primească înapoi valoarea nominală de 50.000 lei. Cei care solicită răscumpărarea certificatelor din celelalte emisiuni o fac la o valoare redusă cu minimum 45 la sută. Presiunea pentru răscumpărări masive ar putea obliga SAFI Invest să vândă în pierdere activele, în final investitorii obținând doar 500-5.000 lei pe un certificat. Pentru ei, CNVM obligă SAFI şi SAFI Invest la constituirea unui fond

de compensare, din dividendele încasate ca

gestionare ale FMOA. Insă, nu se știe dacă, în

varianta descrisă mai sus, ar fi suficiente fonduri

de compensare.

In principiu, aceste măsuri ar fi suficiente pentru calmarea panicii si deci supraviețuirea fondului, singura variantă care ar permite investitorilor recuperarea integrală a depunerilor și beneficiilor. In

realitate, totul depinde de un factor total incontrolabil:

emoția unui public obişnuit prea des să piardă.

leri la SAFI, o nouă devalorizare, cu 7,2 la sută

9 Viorel Cataramă a fost numit preşedinte al SAFI-invest

După scăderea cu 45,11 la sută a valorii certificatului de investitor la FMOA anunţată de SAFI Invest în data de 26 aprilie, ieri, valoarea CI a înregistrat o nouă scădere, de 7,2 la sută, adică de la 446.928 lei la 414.672 lei (tip A), de la 111.732 lei la 103.668 lei (tip B) şi de la 55.866 lei la 51.834 lei (tip C). Certificatele de tip D au fost emise fără avizul CNVM şi vor fi retrase din circulaţie. SAFI Invest, administratorul FMOA, anunţă că vânzarea şi răscumpărarea certificatelor de investitor se vor face la valoarea la zi din momentul depunerii cererii, în cazul în care perioada de suspendare nu va fi prelungită după data de 14 mai. Pentru perioada 27 aprilie - 10 mai, valorile la zi ale CI sunt cele anunţate vineri, 26 aprilie. Cererile de răscumpărare vor fi programate la plată în limita sumelor disponibile pentru fiecare zi, în ordinea depunerii cererilor.

SAFI Invest susţine, într-un comunicat difuzat ieri, că succesul pe care l-a înregistrat FMOA în decursul a peste doi ani a deranjat „multe grupuri de interese“, iar scopul campaniei anti-SAFI, iniţiată la începutul anului, a fost scoaterea fondului de pe piaţă. În comunicat se arată că după ce fondul a atras depunerile a zeci de mii de persoane, începând din ultimele zile ale lunii ianuarie 1996, SAFI s-a confruntat cu o campanie violentă de presă bazată pe materiale comandate de forţe economice şi politice interesate în compromiterea fondului înainte de alegerile locale; arestarea a doi

salariaţi, controlul CNVM şi al Poliţiei.

Pornind de la fenomenul SAFI şi extinzându-l la nivelul întregii pieţe de capital româneşti, deputatul Varujan Vosganian a iniţiat o moţiune prin care cere Camerei Deputaţilor să prezinte un Râbort asupra măsurilor ce trebuie întreprinse pentru construirea unei pieţe de capital viabile, transparente şi stabile, dezaprobând în acelaşi timp modul în care CNVM şi-a îndeplinit” mandatul acordat.

O ştire de ultimă oră anunţă că Viorel Cataramă, preşedinte-director general al Elvila SA, a fost numit luni, 13 mai, preşedinte al SAFI-Invest SA, administratorul FMOA . „Am acceptat, cu acordul CNVM, să preiau această funcţie, pentru a gestiona o perioadă de criză şi pentru a-mi asuma toate responsabilităţile care decurg din aceasta“, a declarat agenţiei Mediafax Viorel Cataramă. El susţine că împreună cu CNVM va încerca să găsească cele mai bune soluţii pentru protejarea investitorilor la FMOA. Principalii acţionari ai SAFI-Invest sunt Viorel Cataramă - 45,5% şi George Danielescu - 25%. Pe de altă parte, grupul parlamentar al PNŢCD din Senat a cerut Biroului de conducere, coordonare şi control al partidului să studieze posibilitatea retragerii sprijinului politic de către CDR persoanelor implicate în eventuale nereguli . în scandalul SAFI. Nota de discuţii, încheiată luni, în urma întrunirii senatorilor ţărănişti, menţionează explicit numele primvicepreşedintelui PNL, Viorel Cataramă.

(TITLERIEASAFI pierde aiministrarea FMOA

e Timp de 90 de zile nu se mai 4 4 4 [j CL] . rascumpara nici o acţiune

După o suspendare de 10 zile, Safi Invest ar fi trebuit să înceapă astăzi onorarea cererilor de răscumpărare ale certificatelor de investitor la Fondul Mutual al Oamenilor de Afaceri. Până ieri după-amiază, valoarea cererilor de răscumpărare ajunsese la 55 miliarde lei, în timp ce lichidităţile FMOA nu depăşeau 47 miliarde lei. În aceste condiţii, Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare (CNVM) a decis suspendarea emisiunii şi răscumpărării de certificate de investitor ale FMOA pe o perioadă de 90 de zile începând cu 13 mai 1996. Aceasta este data la care CNVM a aprobat, de asemenea, încetarea contractului de administrare încheiat între FMOA şi Societatea de administrare S.C. Safi Invest SA. În decurs de 90 de zile, în condiţiile prevăzute de lege, investitorii vor fi consultaţi, printr-un referendum, în legătură cu autorizarea unei noi societăţi de administrare şi alegerea variantei optime de răscumpărare, pentru valorificarea activelor fondului. CNVM împreună cu experţi din Ministerul de Finanţe şi BNR şi cu specialiştii din străinătate vor continua activitatea de control a politicii de investiţii şi a gestiunii Safi Invest.

Claudia VLAD

Primăria

e care nu putem preciza câţi

-nic p! pe e schi! ea la iai promisiuni, venite din i de aiure Pa, A Partidul Revoluţiei Partidul Adevărul Român,

nuncesc din România, Partidul

„etc. ete. —, există soluţii

i locuinţe. Rămîne ca noi, a ARE că, de această dată, fără să mai introducem în urnă

ă nu iasă Y.

aj, concepute doar pentru un a un colaj suprarealist: cap „Nimeni nu se opreşte să

e cu asalt zidurile, vitrinele, otuar, în faţa casei mele, cu

taţi Soarele PSM“ peste care

rile calcă neglijent. Totuşi, e acoperă, practic, orice alt aţă. Legat de hemoragia an Burci, patronul firmei

i publicitare a lui Ilie

upat şi de publicitatea

), recunoștea la BBC că băieţii u întrecut măsura, lipindu-l

ste alţi candidaţi, că acest smului, dar că se vor lua t afiş electoral cu Năstase ei trandafiri albaştri),

ura dintre candidat şi

e mai bine pe candidaţi, Pro săptămîna trecută o întîlnire

ii 7 clasaţi în sondaje. A e care secretara lui a

le televiziunile din ţară şi terior, el a declarat că nici

niri televizate decît între cele

ctorali (între care Vladimir anager de campanie) i-au

, acolo unde sărmanul mare

„nu mintea.

ii faţă în faţă cu electoratul“, aţia la Teatrul „Constantin ați pe Victor Ciorbea (CDR),

nu Patriciu (PL '93), Doru

i), Anton Vătăşescu (USD) și AC). Moderatorii întâlnirii —

briel Giurgiu. Pentru

puns în limită de timp la o ea organizatorilor şi la mai e din sală. (Cele mai slabe

scris al fiecărui candidat n, ni se oferă soluţii pentru

), bucureştenii au avut

ct oamenii dintre care, la 2

ut verifica, încă o dată, i, capacitatea lui

ă) de a reacţiona. Aplauze,

rentă. Din acest punct de 93) a primit aplauze la

e Mihail Erbaşu (PSM),

. publicului, candidaţii au işoare calităţile:

e, seriozitate, umor.

petrecută în cei

egerile locale din '92, atât Și la cel al candidaţilor. le în '92 s-au articulat în e: uri, canalizare,

care are nevoie nu doar — ă). Asta l-a făcut pe Dinu: a răspunsurile date de

Primăria Capitalei este în toi.

tru PDSR) s-au înscris E apt: schimbarea la faţă

a — cum ar fi Partidul

lon Iliescu şi PDSR îşi te oricum adversalii pi

e Din Ziua nr 575 (joi

nr. oi 9 i

ac aflăm că directoru Jo 9 mai eal a acestui ziar, d-l Liviu

Man, a primit telefoane d ninţare prin care era somat tn ceteze dezvăluirile legate de vi lenţele comise de bătăuşii PDSE în timpul vizitei lui Ion Îliescu la Aua publicase fotografia maşinii în care fuseseră îmbarcaţi bătăuşii şi arătase că această maşină aparţine firmei unde manager este şeful filialei Cluj a PDSR. După cum se vede, PDSR este decis ca în această campanie electorală să reducă la tăcere Prin orice mijloace presa care i se opune: după BBC, urmează Ziua

e Bătăuşii lui Iliescu de la Cluj sînt ofiţeri SPP şi fac parte dintr-o echipă condusă de It. col. Mircea Chivu, a afirmat Corneliu Vadim Tudor într-o conferinţă de presă, citat de cotidianul Adevărul (sîmbătă 11 mai ac.). „Aceşti indivizi, specializaţi în arte marțiale, îl însoțesc pretutindeni pe d-l Ion liescu şi sunt îmbrăcaţi la derută în salopete şi blugi, poartă bărbi, ba chiar şi cercei (...), pentru a induce lumea în eroare“, a declarat preşedintele PRM.

e În timp ce candidează la postul de primar al Capitalei, Ilie Năstase nu-şi pierde vremea degeaba. Din România liberă (vineri 10 mai a.c.) aflăm că el are cîteva pachete de acţiuni la întreprinderi româneşti. Împreună cu prietenul său Dan Fisher, fost campion de polo în echipa României, Ilie Năstase deţine 20% din acţiunile de la „Danubiana“, 10% din şantierele navale de la Olteniţa şi 5% din fabrica de bere „Trei Stegare“ din Ardeal.

Cum a păgubit Viorel Cataramă SAFI cu 51 de miliarde de lei

e SAFI a folosit banii investitorilor pentru acordarea de credite, deşi acest lucru era interzis prin lege fondurilor de investiţii, aflăm din ziarul Ziua nr. 574 (miercuri 8 mai a.c.). Unul din beneficiarii acestor credite a fost firma Elvila a lui Viorel Cataramă, care a primit 51 de miliarde de lei.

Cu cîteva zile înainte de prăbuşirea valorii certificatelor de investitor, Viorel Cataramă şi George Danielescu şi-au aupnjat prietenii să-şi retragă banii depuşi la SAFI. În ultima lună au fost astfel retrase 75 de miliarde de lei, ceea ce a lăsat SAFI fără lichidităţi, în imposibilitate de a onora cererile de retragere ale ce-

lor păgubiţi.

REVISTA PRESEI |.

* SAFI are pregătite doar 48 de miliarde de lei fi 8.44 din activ) pentru răscumpărarea certificatelor, scrie Adevărul (luni 13 mai a.c.). Dacă cererea va depăşi această sumă, SAFI va fi nevoit să Vîndă în pierdere activele, iar investitorii vor obţine între 500 şi 5.000 de lei pe un certificat. Pentru a preîntimpina acest lucru,

omisia Naţională a Valorilor Mobiliare a obligat SAFI să constituie din dividendele încasate un fond de compensare, dar nu se Stie dacă acesta va fi suficient de mare. De asemenea, CNVM a hotărît ca persoanele care au răscumpărat certificatele în perioada 25 martie-11 mai să restituie integral sumele încasate, în schimbul cărora îşi vor primi înapoi certificatele. Toate certificatele de tip D vor fi răscumpărate la valoarea nominală de 50.000 lei, iar celelalte tipuri de emisiuni la o valoare redusă cu minimum 45%. Dacă în ciuda acestor măsuri SAFI nu va putea face faţă cererii de răscumpărare, el va da faliment. Dacă însă panica investitorilor va putea fi stăvilită, fondul va supravieţui, iar investitoTil vor avea şansa să-şi recupereze integral depunerile.

Dictatura din TVR

e Vineri 11 mai ac., în TVR s-au desfăşurat alegerile pentru desemnarea candidatului din partea personalului de specialitate pentru Consiliul de Administraţie. Din România liberă (sîmbătă 11 mai a.c.) aflăm că unii coordonatori de redacţii au făcut presiuni serioase asupra subalternilor lor, cărora le-au cerut să nu se prezinte la scrutinul organizat de SLTVR. Presiunile au dat rezultat: la vot s-au prezentat mai puţin de jumătate plus unu din membrii personalului de specialitate, astfel încît Sindicatul Liber nu a obţinut dreptul de a reprezenta interesele întregului personal de specialitate, ci numai ale 1.033 de salariaţi din 2.300. Candidatul ales de cei 1.033 de salariaţi (Cotidianul, luni 13 mai a.c.) este acelaşi de la scrutinurile anterioare: Gabriel Liiceanu (902 voturi), urmat la distanţă mare de Octavian Cepraga (43 voturi), Eugen Bădescu (37 voturi) şi Costin Buzdugan (32 voturi).

e Sub titlul „Criza din TVR/ Cine hotărăşte «să nu fie bani» pentru binele României?“, România liberă (vineri 10 mai a.c.) publică informaţii mai puţin cunoscute despre TVR, semnate de Costin Buzdugan, un om din interiorul acestei instituţii. Costin Buzdugan povesteşte ce greutăţi întîmpină de cîte ori vrea să plece cu echipa de filmare la Chişinău.

În timp ce plecări în diverse ţări occidentale au loc mai tot timpul, lui i se spune de fiecare dată că nu sînt bani. Evenimente impor-

tante de la Chişinău au fost astfel

ratate sau, atunci cînd echipa de

filmare a reuşit totuşi să ajungă

pe banii ei la Chişinău, au fost strecurate la ştirile de la miezul

nopţii, între o paradă a modei la Intercontinental şi un vernisaj la „Căminul artei“. Toate acestea se adaugă la greutăţile pe care autorităţile de la Chişinău le-au făcut constant reporterilor TVR atunci cînd aveau loc evenimente pe care ar fi vrut să le treacă sub tăcere (de pildă, manifestaţiile studenţeşti). În aceste condiţii, apare justificată întrebarea: nu sînt, într-adevăr, bani pentru deplasări la Chişinău (deşi TVR difuzează zilnic zeci de minute de reclamă plătite cu peste 5.000 de dolari minutul), sau există o voinţă politică de a trece sub tăcere ceea ce se întîmplă acolo?

Criza bulgară

e Adevărul analizează în numerele 1.864 şi 1.865 (sîmbătă 11 mai şi luni 13 mai a.c.) criza economiei bulgare petrecută săptămîna trecută. Leva s-a prăbuşit în numai trei zile cu peste 50%, de la 92 la 200 de leva dolarul. Băncile nu mai pot face faţă retragerilor. Banca Naţională a Bulgariei a ajuns la un deficit de 1,7 miliarde de dolari, iar casele de schimb valutar s-au închis. Magazinele afişează preţurile în dolari sau în mărci. La majoritatea produselor autohtone preţurile s-au dublat, iar la pîine au crescut de 5 ori. Cozile la pîine se întind pe lungimi de kilometri. În oraşul Smolian, 50 de oameni şi-au dat foc la salariile care nu mai valorează nimic. Se aşteaptă reintroducerea cartelelor.

Aceasta reprezintă scadenţa celor 16 luni de guvernare a Partidului Socialist Bulgar, fostul Partid Comunist. Socialiştii bulgari au subvenţionat întreprinderile falimentare şi au impus băncilor să acorde credite fără acoperire. Economia subterană a ajuns să reprezinte 50-60% din PIB, iar corupţia s-a extins în toate structurile Puterii. Bogata recoltă de grîu de anul trecut a fost vîndută pe nimic de guvernul lui Jan Videnov, iar acum Bulgaria este nevoită să importe grîu pe devize.

Propunerile FMI de restructurare a economiei bulgare au fost respinse în repetate rînduri, iar FMI a fost acuzat de la tribuna Parlamentului că urmăreşte distrugerea Bulgariei sau cumpărarea ei pe nimic. Guvernul a anunţat că va lichida în cel mai scurt timp întreprinderile nerentabile, dar încă nu a publicat lista acestora. Delegaţia FMI aflată la Sofia a declarat că nu va credita Bulgaria înainte de începerea

reală a reformei.

OANA ARMEANU.

| 'azinie Pular

|| Adrian Năstase zura seria | populare“, desti | "duse. Statutul „comercializarea use agro-alimen „iDracticat variază "uală funcţionea > alimentare litor, să mai apa le în fiecare seg „ Nagazine de aces

Scăderea la jumătate, de la sfîrşitul lui aprilie, a valorii titlurilor de icipare la cel mai mare dintre fondurile de investiţii din România — Fondul Mutual al Oamenilor de Afaceri, administrat de SAFI — era de aşteptat. Şi iată de ce. Cu o lună mai înainte, Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare — care, într-o bună măsură, reprezintă pepe fondurile de investiţii ceea ce

anca Naţională constituie pentru băncile comerciale, reglementîndu-le şi supraveghindu-le activitatea — introdusese obligativitatea unui nou sistem de calcul al valorii activelor nete, din care decurge valoarea titlurilor de participare la aceste instituţii.

Potrivit noului sistem — care este cel utilizat obligatoriu în Occident —, valoarea activelor nete şi deci a titlurilor de participare nu se mai calculează în funcţie de anticipări, care pot fi mai mult sau mai puţin sigure şi care oricum nu pot oferi o acoperire concretă pentru situaţia din prezent, ci în funcţie doar de realizările efective. Aplicarea noului mod de calcul avea să ducă — şi a şi dus —, evident, la scăderea valorii titlurilor de participare la acele fonduri care stabileau această valoare pe baza unor prognoze de cîştiguri şi nu pe baza numai a cîştigurilor deja înregistrate.

După adoptarea deciziei Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare, mai multe fonduri de investiţii au trecut la aplicarea noului mod de calcul şi au înregistrat scăderi ale valorii titlurilor lor. La vremea respectivă, SAFI a declarat că aplică deja noul sistem de calcul şi deci nu a modificat valoarea certificatelor de investitor la Fondul Mutual al Oamenilor de Afaceri. Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare, constatînd însă că noul sistem de calcul nu a fost de fapt integral aplicat sau nu tocmai exact interpretat, a somat SAFI să treacă la aplicare. lar în momentul aplicării efective, valoarea certificatelor de investitor la FMOA a scăzut aproape la jumătate, dovedind că, una peste alta, componenta de anticipație sau de prognoză a cîştigului dintr-un titlu FMOA era cam de jumătate.

Aceasta datorită structurii plasamentelor financiare în care SAFI şi-a orientat fondurile colectate de la participanţi. Peste jumătate din aceste plasamente erau contracte de finanţare sau bilete la ordin, adică de fapt credite acordate unor firme. Anterior, în acest caz erau luate în calcul sumele de încasat în total ca rambursări în contul creditelor respective, precum şi dobînzile aferente, în timp ce în noul sistem de calcul nu mai pot fi avute în vedere decît încasările efectiv obţinute în contul acestor credite. De aici şi grosul diferenţelor în valoarea titlurilor FMOA.

Cine este de vină?

Din păcate, căderea s-a produs şi o problemă de mare importanţă rămîne: cine este de vină? Căci oamenii care s-au încrezut în cîştigurile promise nu pot fi numai ei făcuţi răspunzători, întrucît nu avem de-a face cu un fenomen gen Caritas, unde, pe lîngă indiferența condamnabilă a unor oficialități care nu s-au învrednicit din timp să atragă atenţia că la Caritas nu putea fi vorba decît de o escrocherie, responsabilitatea a aparţinut totuşi, în ultimă instanţă, oamenilor înşişi, care s-au lăsat păcăliţi, ceea ce în fond era treaba lor.

Spre deosebire însă de jocurile tip Caritas, în cazul fondurilor de investiţii responsabilităţile nu pot fi lăsate

ILIE ȘERBĂNESCU Riscuri şi

responsabilităţi un ghid pentru fondurile de investiţii

doar în seama participanţilor, ci trebuie preluate şi de administratorii respe fonduri şi de instituţiile abiitate să stabilească regulile jocului şi să supravegheze respectarea lor, Aceasta pentru că, într-o economie de piaţă, fondurile de investiţii reprezintă, alături de bursa de valori, cel mai important vehicul al mobilizării de resurse financiare pentru investiţii pe termen lung.

0 deosebire netă: depuneri-investiţii

'Trebuie să fie clar: fondurile de investiţii nu sînt bănci, unde se fac depuneri contra unei dobînzi ofertate şi asigurate de bancă. La fonduri nu se fac depuneri, ci investiţii. Și, ca în cazul oricărei investiţii, nimeni nu garantează în vreun fel nici cîștigul și nici măcar recuperarea banilor avansați.

De altfel, nefiind bănci, fondurile de investiţii nu sînt abilitate nici să dea credite. Aşa că împrumuturile acordate de SAFI şi de alte fonduri mutuale sub forma contractelor de finanţare nu sînt normale şi legale din punctul de vedere al activităţii fondurilor de investiţii. La această modalitate de valorificare a resurselor financiare mobilizate s-a recurs însă pentru că în România nu operează încă la parametrii normali piaţa bursieră de acţiuni şi de alte valori mobiliare, în care de fapt trebuie să-şi facă plasamentele fondurile de investiţii.

Ca intermediari, acestea au funcţia de a colecta micile, dar numeroasele disponibilităţi băneşti de pe piaţă şi de a le plasa ca participări la capitalul societăţilor comerciale din industrie, agricultură, comerţ, servicii şi atîtea altele. Prin plasarea în pachete de acţiuni la diferite întreprinderi — desigur, performante — se asigură pe de o parte o diminuare a riscurilor şi o gestiune profitabilă, iar pe de altă parte o folosire eficientă în interesul economiei a resurselor mobilizate de pe piaţă.

Pentru ca fondurile de investiţii să-şi realizeze asemenea scopuri de importanţă crucială, regulile jocului trebuie să fie însă clare, bine şi delimitat precizate pentru fiecare dintre actorii pieţei şi respectate întocmai de către aceştia.

Investitorii în fonduri trebuie să ştie că participaţiile lor sînt făcute propriul lor risc. Şi, oricum, dacă plasamentul urmăreşte câştiguri imediate sau pe termen scurt, disponibilităţile băneşti mai bine să fie îndreptate către bănci decît către fondurile mutuale, care fac investiţii pe termen lung şi pe care astfel mai mult le încurcă.

Oricum, investitorul trebuie să reflecteze de zece ori înainte de a-și plasa banii într-un fond, ca și în oricare altă afacere, în cazul în care se fac promisiuni de cîștiguri sj oase. Asemenea promisiuni de cîștiguri spectaculoase trebuie să dea de gindit, pentru că nu au de unde să vină. Ele nu pot fi decit ori necurate, ori simple păcăleli. În general, dar cu atit mai mult în cazul unei economii stagnante, precum este, din păcate, cazul în momentul de față al economiei românești.

Realizările sînt preferabile ipotezelor

La rîndul lor, administratorii fondurilor trebuie să nu ameţească oamenii cu promisiuni fictive, sau chiar şi numai cu promisiuni, oferindu-le mai degrabă câştiguri mai mici, dar mai sigure, care pleacă de la realizări efective şi nu pronosticate. Nici măcar reclama fondurilor de investiţii nu trebuie să aducă în atenţie anticipări, ci doar realizări şi, în orice caz, să menţioneze şi riscurile pe care şi le asumă participantul. Altfel, prin bazarea pe promisiuni şi anticipări se riscă a se intra inerent în dificultăţi financiare, legate de faptul că în mod obiectiv nu se pot acoperi — în caz de manifestări de neîncredere — cereri de retragere în lanţ. Or, scopul fondurilor de investiţii nu este de a păcăli oamenii, ci, dimpotrivă, de a le da încrederea necesară pentru a le putea folosi disponibilităţile băneşti. Aceasta este cheia pentru administratorii fondurilor de investiţii.

Supravegherea regulilor jocului

De asemenea, instituţia care stabileşte regulile jocului şi le supraveghează aplicarea — în cazul nostru Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare — nu

Premiile APTR

trebuie să se bazeze cumva doar pe fair-play-ul jucătorilor, ci, prin măsurile stabilite, să forţeze respectarea strictă a regulilor, cu scopul final al siguranţei şi credibilităţii fondurilor de investiţii, precum şi al protecţiei investitorului, adică a celui ce şi-a plasat banii, pentru că în joc nu este altceva decît problema de interes naţional a economisirii, sursa investiţiilor pentru progresul economiei şi societaţii.

Supărarea investitorilor de la Fondul Mutual al Oamenilor de Afaceri este de înţeles, deşi unii din cei ce şi-au plasat banii au uitat sau poate nici n-au ştiut unde au făcut-o — şi anume, că nu au făcut o depunere într-o bancă, ci o investiţie într-un fond mutual, pe propriul risc.

Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare nu poate garanta — aşa cum pretind unii necunoscători — şi nu va garanta vreodată investiţiile în fondurile mutuale. Ea nu poate decît stabili nişte reguli ale jocului care să protejeze într-o mai mare măsură investitorii, tocmai pentru ca aceştia să aibă încredere, iar resursele lor să poată fi astfel atrase şi folosite pentru investiţii. Noul mod de calcul al titlurilor de participare asigură chiar o asemenea protecţie superioară, pentru că face ca fondurile de investiţii să se bazeze pe realităţi şi nu pe ipoteze sau ficțiuni. Oricum — în contradicţie cu ceea ce unii investitori cred, iar într-un fel SAFI îi lasă să creadă —, Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare nu a schimbat regulile jocului. Ea abia a apucat să le stabilească, întrucît a fost înfiinţată după crearea SAFI, ca şi a altor fonduri de investiţii, şi doar de foarte curînd s-a pus serios pe treabă în vederea reglementării activităţii acestora.

De retragerile de la SAFI — pentru un timp blocate de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare pentru a se găsi în linişte soluţii mai puţin dureroase pentru investitori — nu vor beneficia probabil fondurile de investiţii concurente. Pentru că s-a indus mai degrabă o neîncredere ceva mai extinsă în înseşi fondurile de investiţii, ceea ce ar putea îndrepta disponibilităţile băneşti ori către bănci, ori către valută. Eforturi generale trebuie însă făcute pentru a nu se compromite instituţia în sine a fondurilor de investiţii tocmai acum cînd, prin sutele de milioane de acţiuni ajunse în mîna particularilor în urma programului de privatizare, abia se deschide, în principiu, piaţa pe care aceste fonduri să-şi exercite rolul lor.

Vineri 10 februarie, Asociaţia Profesioniştilor de Televiziune din România a decernat premiile naţionale pentru cele mai bune producţii pe anul 1995. Juriul a fost compus din: Manuela Cernat (pretor), Ovidiu Drugă,

n Grigore, Dan Necşulea, N.C. Munteanu, Malvina Urşianu, Laurenţiu Ulici.

Marele premiu: Emisiunea „Reporter“ — TELE 7 abc; realizatori: Dana Deac, Radu Nicolau, Valentin Popa, Corina Rădulescu, Bogdan Ionescu, lrina Szâsz, lleana Gaiţă.

Premiul de excelenţă: Titus Munteanu, pentru ciclul de emisiuni „Şcoala vedetelor“.

Premiul special al juriului: Stelian Ţurlea, Alessandra Stoicescu, Robert Sebastian Tătăruş, Antena 1, pentru „13-15 iunie 1990“.

Documentar politic: ex-aequo — Luminiţa Sălăgean, TELE 7 abc, pentru „Regele fluturilor — Cazul Georghe Ursu“, şi Horia

Matei, Antena 1, pentru „Tîrgu-Mureş — martie 1990“.

misiune de informaţii şi actualități: Stelian Ţurlea şi echipa emisiunii „Observator“, Antena 1.

Operă de televiziune: „Cenuşăreasa“, de Rossini, regia Carmen Dobrescu.

Anchetă: Radu Nicolau, TELE 7abc, pentru „Puterea schimbării — schimbarea puterii“.

Teatru TV: „Transfer de personalitate“, de Dumitru a ital ia Silviu Jicman.

urnal TV: Radu Coşarcă, se 7abc. leportaj: ex-aequo — Răzvan Ştefan, Antena 1, pentru „Oameni uitaţi“, şi tefan Bratu, Mihai Păun reia TVR, pentru „Satul

Mini rtaj: Dinu Slei, Sergiu Ghiţă, TVS Holding Braşov, pentru „Exerciţiul democraţiei“.

Documentar: Vasile Bogdan, TVR Timi: a, pentru „Şvabii din Banat“.

One Man Show: George Pruteanu, Pro TV, pentru „Doar o vorbă să-ţi mai spun“.

Emisiune pentru copii: „Laleaua de aur“, TVR; realizatori Ketty Mathieu, Luminiţa Dumitrescu, Liana Săndulescu, Dorel lacobescu.

Emisiune de educaţie civică: Virgil Vochină, pentru emisiunea „Reflecţii rutiere“.

Film-eseu: Alexandru Condurache, TVR laşi, pentru „Ora de religie“.

Satiră TV: ex aequo— Viorel Gaiţă, TELE 7abc, pentru „Mitică“, şi Ovidiu Uscat şi Constantin Trofin, TVR Cluj, pentru „Camera ascunsă“.

Emisiune-portret: Gheorghe Sfaiter, TVR Timişoare.

ilm document: Ticu Lăcătuşu, TVR laşi.

Talk-show, pentru cel mai bun invitat în emisiune: losiv Sava, TVR, pentru „Serata muzicală“, invitat Gabriel Liiceanu.

Emisiune de investigaţie socială: Andrei Gheorghe, TV Neptun Constanţa.

„Emisiune de etnografie: Elise Stan, TVR, pentru „Obirşii“.

Emisiune sportivă: Ovidiu Ioaniţoaia, Pro Tv, pentru „Procesul etapei“.

Imagine film documentar: Liviu Pojoni, TVR, pentru „Satul ascuns“.

Comentariu muzical: Lucian lonescu, pentru coloana sonoră la „Memorialul durerii“.

Imagine reportaj: ex-aequo — Victor Pruteanu şi Silviu Anghel, TELE 7abc.

Montaj: Anda Obretin şi Valentin Obretin, TVR, pentru „Gala vedetelor“.

Debut: Marius Gongea, TVR, Alina Nicolae şi Emil Hossu-Longin, TVR, şi Călin Giosan, Pro Tv.

Menţiune ială pentru i ee ia AT

George Predescu, TELE 7abc.

Premiul pentru întreaga activitate: Beatrice Drugă — imagine, loan Toma Dinuţă — sunet, lon Toma — machiaj.

In memoriam — Constantin Martiniuc.

Premiul Jean Louis Calderon: Mirela Petcu, TVR, pentru „Viaţa pe muche de cuţit“.

SAFI - INVEST

Scrisoare deschisă către domnul Mugur Isărescu, guvernatorul Băncii Naţionale a României

Stimate Domnule Guvernator;

Dorim să vă informăm că, în data de 20.05.1996, societatea noastră a dispus transferarea sumei de 7,8 miliarde lei de la Banca Dacia Felix la Bankcoop.

Am luat această decizie întrucât problemele cu care s-a confruntat Banca Dacia Felix în trecut au avut un efect negativ asupra investitorilor FMOA, iar informaţiile apărute recent în presă nu sunt de natură să îmbunătăţească această stare de spirit.

Din informaţiile pe care le deţinem se pare că acest transfer nu poate fi operat.

Având în vedere intenția Dumneavoastră declarată de a proteja interesele investitorilor, vă rugăm să dispuneţi măsuri urgente pentru ca suma sus-menţionată să

fie virată imediat în contul nostru desele | la Bankcoop. În cazul în care acest transfer nu se efectuează, investitorii FMOA pierd câte 13 milioane de lei pentru fiecare zi de întârziere. (cu diminuarea corespunzătoare a valorii activului net), întrucât noi intenţionăm să utilizăm cele 7,8 miliarde de lei pentru constituirea unui depozit bancar la Bankcoop. . În speranța că ne veţi acorda sprijinul Dumneavoastră în acest demers, vă rugăm să primiţi, stimate Domnule Guvernator, expresia întregii noastre consideraţii. Cu stimă,

Viorel CATARAMĂ

Preşedinte-Director General

Ep i me ee moni en se

SAFI - INVEST!

SAE Comunicat

Iriformăm opinia publică şi pe investitorii FMOA că, prin Ordinul de plată nr. 3/22.05.1996, Banca Dacia Felix a transferat la Banca Naţională suma de 7,8 miliarde lei, conform instrucţiunilor noastre din data de 20.05.1996.

“Din păcate, această sumă a fost blocată la Direcţia de Compensare din Banca Naţională.

Prin urmare, în acest moment, suma de 7,8 miliarde lei nu este purtătoare de nici un fel de dobândă - nici la Banca Dacia Felix şi -nici la Bankcoop - ceea ce înseamnă, pentru investitorii noştri, o pierdere de 13, milioane lei pe zi, situaţie care, în nici un caz, nu este imputabilă conducerii S.C. SAFI INVEST S.A.; mai mult, neregăsinduse în evidenţele noastre contabile, această sumă conduce la diminuarea corespunzătoare a activului net...

Ne exprimăm totuşi speranţa că Banca Naţională a. României nu va “întârzia să ia, de urgenţă, măsurile corespunzătoare pentru caiete acestei situaţii.

Apă Viorel CATARAMĂ,

Preşedinte-director general

Sf mp et pese Ep 0 E E ES Da hu a babe a Ba e tă

SAFI-INVEST

Comunicat

n.conformitate cu:hotărârea Consiliului:de Administraţie întrunit: în-data-de 14.06.1996, pentru o cât mai corectă informare a investitorilor noştri în vederea referendumului anunțat, conducerea: S:C. SAFI INVEST S:A. prezintă, ca material informativ,

“FONDUL ÎNCHIS DE INVESTIȚII.

i Merida că transformarea FMOA în fond'inchis este posibilă 'din:punct de vedere teoretic, dar

este o operațiune foarte. greoaie din PCI de vedere practic.

FONDUL ÎNCHIS DE INVESTIŢII

--una dintre variantele propuse investitorilor - "Fondul închis de investiții sau societatea; de investiții colective în valori mobiliare se constituie conform disp. OG nr. 24/1993 şi Legii 31/1990'sub forma unei societăți pe acţiuni având ca obiect exclusiv de activitate mobilizarea resurselor financiare disponibile de la persoanele fizice şi juridice | şi plasarea lor în-valori:mobiliare.

Soluția transformării fondului daschis de 'investiţii: în' societate de investiţii va putea fi adoptată numai: în măsura în care majoritatea investitorilor va decide în acest 'sens.

Ulterior, este: absolut necesar: ca actele" constitutive ale: ioii' societăţi (contractul de societate şi statutul), să fie elaborate cu acordul tuturor şi'să fie -sefnnste de toți cei care au ales varianta fondului închis deinvestiţii, „simpla opțiune exprimată prin relerendum neputând suplini aceste cerințe impuse.de lege.

Mai mult decât atât, toată documentele de înființare a setietății de investiţii vor fi transmise Comisiei Naţionale a Valorilâr Mobiliare, în vederea: obținerii autorizaţiei de: funcționare.

Autorizarea, de către- CNVM; va depinde. şi de examinatea:“

- alegerii unei societăţi. de depozitare: i

- alegerii membrilor. Consiliului de Administrație şi-a conducerii societății, din-punct de vedere al calităților personale şi-al- calificării profesionale; -

- contractului de: administrare (care 'se va incheia, eventual, cuo sotietate: autorizată de administrare).

Prin transformarea (od deschis: de investiţii în sodiățatei de investiții, si săzileaăl) vor dobândi statut de acţionari, certificatele de investitor. devenind. acţiuni.

Noii acționari nu vor avea însă posibilitatea răscumpărării acţiunilor deţinute, ci doar a vânzării/ cumpărării lor pe piață la prețuri NPgoC iapă, cu aprobarea CNVM, acţiunile vor putea fi tranzacţionate prin Bursa de Valori.

Profitul obținut va fi.distribuit anual acţionarilor sub formă de dividende.

Orice decizie: cu privire la activitatea societăţii, care ține de competența Adunării Generale a Acţionarilor, va presupune-convocarea' şi întrunirea statutară a: acesteia, urmând să fie adoptată cu

= votul majorităţii prevăzute în documentele: lea ar agil Viorel CATARAMĂ,

_ Preşedinte- Director General

a SAFI plăteşte cererile de răscumpărare depuse în 26 şi 27 aprilie

_leri au început la SAFI - societatea care încă administrează Fondul Mutual a! Oamenilor de Afaceri - plăţile pentru'cererile de răscumpărare depuse în zilele de 26 şi 27 aprilie. a.c. Valorile la care vor fi onorate răscumpărările sunt următoarele: pentru cereri depuse până la 26.04. inclusiv certiticate tip A-814416 lei, tip B-203604 lei, tip C-101802 lei; pentru cererile depuse în 27 aprilie, certificate tip A446928 lei, tip B-111732 lei, tip C-55866 lei. În cazul certificatelor de investitor de tip D, lovite de nulitate deoarece:emisiunea lor s-a făcut fără avizul Comisiei Naţionale a Valorilor. Mobiliare, răscumpărarea se va face la valoarea de emisiune.. Numai pentru certificatele. de tip D, SAFI va trebui să plătească aproximativ. 15 miliarde lei. (Claudia Vlad)

Prin comunicate care se contrazic

CNVM derutează şi mai mult investitorii

Scăderea cu 45 la sută a valorii certificatelor de investitor la Fondul Mutual al Oamenilor de Afaceri (FMOA) administrat de SAFI a produs panică în rândul investitorilor şi a afectat întreaga industrie a fondurilor de investiţii din România. SAFI a anunţat diminuarea valorii în data de 26 aprilie 1996, specificând că noile valori, aproape înjumătăţite, sunt valabile începând cu data de 27 aprilie 1996, zi în care, de altfel, aproximativ 1000 de investitori. şi-au depus cererile de retragere din fond. Într-un memoriu “primit la. redacție, şi care exprimă punctul de vedere a circa 1000 de investitori, aceştia încearcă să -demonstreze: că SAFI este obligată să „onoreze cererile de răscumpărare depusei în data de 27 aprilie la valoarea lor integrală şi nu la cea diminuată cu 45'la sută; Ca probă pentru cele

afirmate, investitorii invocă circulara

488 din 2 :mai 1996 a Comisiei

Naţionale a Valorilor Mobiliare (CNVM),

adresată tuturor societăţilor de

administrare a fondurilor mutuale

autorizate de CNVM şi semnată de dl. Vladimir -Cojocare, Departamentului supraveghere control anchetă. În textul circularei se afirmă,

directorul -.

printre altele: „Preţul de răscumpărare este prețul are i se cuvine investitorului la retragerea din fond şi este format din valoarea unitară a

activului net din ziua anterioară depunerii cererii din care se scade comisionul de răscumpărare (dacă este cazul)“. În cazul de faţă, ziua anterioară depunerii este 26 aprilie, zi în care valoarea certificatelor de investitor nu era diminuată. Pe de altă

administrator al FMOA.

“SAFI - INVEST COMUNICAT

Îi informăm pe deținătorii de certificate de investitor la FMOA că firma + Coopers and Lybrand a finalizat controlul la S.C. SAFI INVEST SA -

Raportul intocmit de firma sus-menţionată confirmă faptul că SAFI INVEST

“a calculat activul net al FMOA în conformitate cu Instrucţiunile nr. 6/28.03.1996 şi cu Decizia nr. D/593/12.04.1996, emise de CNVM.

Preşedinte - director general

parte, tot CNVM trimite în data de 31 mai 1996 un comunicat de presă (care nu este trimis şi la SAFI) în care anunţă că plata cererilor de răscumpărare depuse până la data de 26 aprilie inclusiv se va face la valoarea nemodificată. În schimb, cererile depuse în data de 27 aprilie vor fi onorate la valoarea diminuată cu 45 la sută. CNVM nu a anunţat până acum data la care vor începe plăţile, după cum nu a luat nici o hotărâre privitor la decizia SAFI de a transforma certificate FMOA în acţiuni ELVILA: Claudia VLAD

Viorel CATARAMĂ

Deşi SAFI a anunţat începerea plăţilor Investitorii FMOA

nu au primit nici un leu

> Cataramă aruncă pisica moartă la „Dacia Felix“

„Într-un comunicat transmis în urmă cu două zile, SAFI anunţa că, începând cu data de 4 iulie 1996, va plăti cererile de răscumpărare depuse de investitorii FMOA până în data de 27 aprilie inclusiv, Plăţile urmau să se deruleze prin ghişeele băncii „Dacia Felix“ din principalele oraşe ale ţării. leri însă, la sucursala Bucureşti a BDF, investitorii care venişeră să-şi ridice banii aşteptau în faţa sediului, deoarece la ghişee li se spusese că banca nu le poate onora plăţile. O explicaţie pentru această situație ne-a fost dată de d-na Elena Manea, director economic al BDF-SMB: „În momentul când a anunţat începerea plăţilor, d. Viorel Cataramă nu a consultat nici Banca Naţională, nici Banca „Dacia Felix“, Noi nu putem face plăţi către persoane juridice, Cum este încadrată SAFI, pentru că BNR nu ne dă bani pentru aşa ceva. De altfel, începând de astăzi (ieri - n.r.) nu se mai dau bani nici pentru persoanele fizice. DI, Cataramă ne-a transmis 714 ordine de plată, în valoare de două miliarde lei. Investitorii trebuie să-şi deschidă conturi la noi, iar noi să le transferăm banii din contul SAFI în conturile lor. Presupunând că am avea aceşti bani, dar pe care nu-i avem, din 21 mai, BNR ne-a

interzis şi un astfel de transfer între conturi“.

Prin adresa nr, 618 din 4 iulie 1996, SAFI INVEST aruncă pisica moartă în curtea BDF, „Contul (este vorba de contul SAFI - n.r.) conţine depunerile persoanelor fizice efectuate anterior, care acum le sunt retumate prin ordine de plată depuse la BDF-SMB. În aceste condiţii, responsabilitatea neefectuării ordinelor de plată transmise de SAFI-INVEST revine în întregime BDF“, se arată, printre altele, în adresa citată.

Investitorii însă nu vor să ştie de toate acestea. Ei vor banii înapoi. Câţiva dintre cei care veniseră ieri dimineaţă la sediul BDF din Bucureşti s-au dus la Viorel Cataramă să-i ceară socoteală pentru banii pe care nu îi primesc, Acesta le-a replicat că nu este vină lui, el vrea să le dea banii, dar.că BNR nu îl lasă şi, ca urmare, investitorii să meargă la Mugur Isărescu şi să-l întrebe despre banii lor, In rândul investitorilor spiritele erau foarte încinse. Viorel Cataramă este, în opinia lor, singurul vinovat pentru cele întâmplate la SAFI, O investitoare mai supărată ne-a declarat chiar că „Mă rog la Dumnezeu să moară Cataramă”.

Claudia VLAD

La FMOA-SAFI INVEST

Zilele trecute. o ştire Mediafax. preluată şi de Adevărul, preciza, ca CNVM a

trimis 9 adresă câtre SAFI Invest,

10 la sută“.

administratorul FMOA, prin câre să “majorarea procentului lunar. „de onorare-a a (După cum se ştie. SAFI

ererilor. dea CL Ip arațe de,

invest. hotărâse. ca în. perioad

14.08-14.09.1996 cererile de răscumpărare să fie onorate în proporție de 5 la sută din numărul de certificate deținute de fiecare investitor, dar nu mai putin de 4 certificate). În legătură cu această chestiune, am solicitat părerea câtorva dintre persoanele implicate in administrarea FMOA-SAFI.

DI. Viorel Cataramă: „În primul rând, vreau să fac precizarea că CNVM nu poate cere sau dispune majorarea ori diminuarea procentului de: onorare a cererilor de răscumpărare a certificatelor de investitor. Acest lucru este de competența Consiliului de Incredere şi a .administratorului FMOA. CNVM este abilitată, prin lege, să stabilească gradul minim de lichiditate, deci, gradul maxim este hotărât de Consiliul de Incredere şi administrator. Este adevărat că CNVM ne-a solicitat, in scris, să informăm despre căile si metodele care ar exista pentru a crește procentul de onorare a cererilor de răscumpărare, lucru care, evident, ne preocupă şi pe noi. In fine, vreau să clarific o problemă: SAFI are in prezent o conlucrare foarte bună cu CNVM, bucurându-se de un sprijin permanent din partea acesteia“.

DI. Marin Antonescu, membru al Consiliului de Incredere al FMOA: „CNVM a cerut, de fapt, punctul nostru de vedere în

jeg ătuisăi cu Aplice gradului de lichiditate,

: de păomuipăreră certificatelor de investitor.

Numai că tot CNVM, prin Instrucţiunile nr. 7 din ? mai 1996, a stabilit pentru fondurile de investiţii un grad minim de lichiditate de 30 la sută (din valoarea totală a activului net - n. red.). La FMOA, acest lucru a fost realizat abia

„cere 3

criza continuă

acestea sunt destul de timide”. DI. iat „ast Tănâse, Şicopiitii dinte, --

Pentru aceasta insă, trebe să sduteniiă cât: mai mulţi bani în fond, să urmărim scadențele la plasamentele efectuate. Pe de altă parte, am inițiat acțiuni judecătorești pentru executarea șilită în cazurile în care scadenţele au expirat. In total, mizăm pe circa 100 de miliarde lei, care vor intra în cont la jumătatea lunii septembrie. Abia atunci vom putea discuta despre eventuala Seini a procentului de răscumpărare a certificatelor de. investitor.

„Până la 15 5 septembrie a.c. procentajul de 5 la sută din numărul certificatelor care dot. fi răscumpărate de investitori nu va fi modificat

Orice altă măsură, stabilită în

; -modarbitrar, ar putea duce la

E pesfuiaiiea definitivă a fondului“.

Aşadar, departe de a se

] fi stins, criza Fondului

la ceia activităţii fondului, în data de 14 august 1996, toemai pentru asigurarea unei

protectii reale a investitorilor. Eu cred că, inainte de orice hotărâre, trebuie să analizăm, să constatăm situația reală a fondului şi abia pe urmă să stabilim cei de făcut“.

DI. Ion lanăși, membru al C, Î.al FMOA: „În acest moment, dacă restituim mai mult de 5 la sută din numărul de certificate nu facem

altceva decât să diminuăm portofoliul : fondului, inclusiv valoarea veniturilor care

urmează să fie atrase, în urma. plasamentelor efectuate. Pe de altă parte, trebuie să urmărim cum vor evolua intrările, deci vânzările de certificate de investitor, Deocamdată, din datele pe care le avem din teritoriu rezultă că

Mutual al Oamenilor de Afaceri administrat de SAFI-Invest continuă. Un grup de. investitori nemulţumiţi, în principal din rândul celor care depuseseră cereri de răscumpărare în zilele de 26, 27, 28 şi 29

“mai a.c., cereri rămase neonorate, refuză să -- aecepte explicaţiile şi propunerile C.I. şi cele

ale AIFMOA - organisme pe care, de altfel, le consideră ca fiind constituite ilegal. Ei au anuntat că vor organiza, în aceste zile, mitinguri şi demonstraţii de protest, inclusiv în fata Palatului Cotroceni. În ultimul moment aflăm că, la Iași, depun

zilnic cereri de retragere 100 de persoane.

Vom reveni. .

Alexandru BOARIU

Domnul Viorel Cataramă, președinte, director general al SC „SAFI INVEST" SA - administrator al FMOA si distins membru PNL, a propus recent modificarea Ordonanței nr. 24/1993, aprobată prin Legea 83/1994. Citind expunerea de motive apărută în presă, ai putea crede că pe dl. Cataramă l-a apucat, subit, grija pentru viitorul fondurilor de investiţii, ca instituţii specifice economiei de piaţă. Cităm: „Regle-

mentarea fondurilor deschise de investiţii in România a fost realizată în principal pe calea preluării talequale în O.G. 24/1993 a prevederilor specifice din legislația unor țări dezvoltate economic, fără a se tine însă cont de o serie de realităţi economice inteme, printre care și nivelul diferit de dezvoltare al economiei româneşti, modest in comparaţie cu al ţărilor dezvoltate”.

in speţă, cel mai mult îl îngrijorează

Cataramă vrea să modifice legile ca să acopere „ încălcarea lor de câtre conducerea SAFI

pe dl. Viorel Cataramă faptul că: „Una dintre urmările acestei reglementări nediferențiate a fost, in plan legislativ, introducerea conceptului de diversificare prudentă a portofoliului, cu mentţinerea acelorași limite existente în legislația ţărilor. dezvoltate”.

Daniel OANŢĂ Al. BOARIU (Continuare în pag. a X-a)

Cataramă vrea să modifice legile...

(Urmare din pag. D

Acum începem să ne lămurim, cel puțin în ce priveşte una dintre „realitățile interne“ ale economiei româneşti. Este vorba despre; structura finanțărilor pe care SAFI (societate la care di. Cataramă deţine circa 45 la sută) le-a făcut din banii investitorilor, cu încălcarea prevederilor ordonanţei in cauză.

Bunăoară, 0.G. 24/1093, 1ă art D7-Iil1 șia. 21

din adiționalula contractul de societate prevede ca pentru diversificarea investiţiilor şi diminuarea riscurilor, mărimea relativă a acţiunilor deținute de un fond de investiţii din capitalul social al emitenţilor să nu depăşească 10 la sută din totalul valorilor mobiliare emise de un singur emitent şi aflate în circulaţie. Cât de copios a încălcat SAFI aceste norme legale este demonstrat, fără putință de tăgadă, în referătul de certificare a raportului societăţii de administrare SAFI-INVEST, privind activitatea FMOA pe semestrul | al acestui an, document întocmit de un cenzor extern independent,

la cererea CNVM. Văzând datele cuprinse în acest -

document, devine evident de ce SAFI încearcă prin toate mijloacele, inclusiv parlamentare, să şteargă urmele jocului de natură piramidală pe care la

practicat, şi nu în interesul investitorilor. lată, în acest sens, doar două exemple. Primul: cel mai mare credit pe care SAFI l-a acordat din FMOA, în valoare de 51.493.649.222 lei, este angajat de Elvila Intemational SA. Nu e nevoie să mai precizăm cui aparține acest grup de firme. Precizăm doar că operaţiunea. este. extrem de rentabilă: termen de rambursare a creditului - anul 2000! În plus, rambursarea creditului se face, integral!, doar în anul 2000, şi nu în rate lunare, aşa cum este practica generală pentru credite. Ca să revenim la prevederile ordonanţei, iată al doilea exemplu: În 1995, patronul vinde „cu generozitate“ către FMOA 62.900 de acțiuni Elvila, pentru care încasează aproape 14 miliarde de lei, ceea ce reprezintă 19,38 la sută din capitalul emitentului, încălcând astfel prevederile O.G. nr. 24. Mai mult, potrivit evaluării contabile, executată de prestigioasa firmă Coopers & Lybrand, aceste acțiuni

“ valorau, la 31.12.95, doar 9,2 miliarde lei. Darlimitele. .

impuse de O.G. 24 nu au fost ignorate-doar în acest caz. Câteva exemple: Casa de Ajutor Românesc (70,41 la sută), Marmura SA (59,49%), Tofan Recap (29,9%) și am putea continua. O altă situație, absolut năucitoare: SAFI investeşte banii FMOA în acțiuni

ale Băncii Române pentru Relansare Economică, ia o dată când această bancă, ca şi în prezent, de altfel, nu funcţiona! Ar fi o „explicaţie“. în controversatul material privind consultarea investitorilor, se propunea o măsură, şi anume, ca „pentru creşterea operativităţii decontărilor şi satisfacerea cererilor de răscumpărare, Banca Română pentru Relahsare Economică va deveni banca depozitară a FMOA". Se pare că, printre acţionarii BRRE, se numără şi dl. George Danielescu, „condamnat“ de CNVM să nu mai opereze pe piața de capital pe o perioadă de 5 ani. Se pretigurează în acest fel o încercare de acaparare a FMOA şi, implicit, a banilor investitorilor, printr-o bancă petsonală şi crearea unei oligarhii financiare pentru stăpânirea completă-a acestui fond.

Aşadar, d-le-senator Cataramă, înainte de a vă

„preocupa viitorul tuturor fondurilor deschise în România, nu ar fi. normal să clarițicați- situația

prezentă a fondului pe care îl administraţi? Vă reamintim că în spiritul „reconcilierii“, circa 300.000 de persoane (un procent important din electorat, nu-i aşa?) aşteaptă cu nerăbdare săș) între în: acestă de investitori. +

Elvila International face precizări privind relaţiile cu SAFI

În virtutea dreptului la replică, vă rugăm să dispuneţi publicarea poziţiei noastre cu privire la articolul apărut în cotidianul dv, in data de 23.11.96, şi anume:

1, Conform unui principiu fundamental de drept, legile nu au caracter retroactiv. Prin urmare, iniţiativa legislativă promovată de noi se referă la activitatea viitoare a pietei de capital și a londurilor de investiţii şi nu are nici o legătură cu activitatea anterioară desfăşurată de SAFI. În acest context, interpretarea dată de autorii articolului sus-mentionat inițiativei noastre nu este corectă, Eu susţin în continuare că este absolut necesară modificarea cadrului legislativ existent, câre să permită funcţionarea fondurilor de investiţii în concordanță cu realităţile pieţei de capital din România.

2. Noi îl informăm permanent pe investitorii FMOA cu privire la situaţia fondului. În acest sens, raportul publicat în ADEVĂRUL din data de 30.11.96 este elocvent, Pe de altă parte, doresc să reconfirm faptul câ ELVILA a beneficiat de o finanţare de la FMOA in valoare de 51,5 miliarde de lei, dobânda plătită pentru aceasta fiind similară cu dobânzile practicate de principalele bânci comerciale, Deși contractul prevede returnarea finanțării in anul 2000; având în vedere situaţia fondului, ELVILA a redus deja nivelul finanţării la 46 miliarde de lei, proces care va continua, noi intentionând ca până la sfârșitul anului 1998 finanţarea să fie rambursată integral. Vă reamintesc totodată că, în momentul declanşării crizei, un mare număr de clienţi care au beneficiat de finanţări de la FMOA au stopat plăţile pe care le datorau, în timp ce ELVILA şi-a achitat integral obligatiile contractuale, uneori chiar în avans. Pot spune că, dacă fondul nu s-a prăbușit complet după declanşarea crizei, a fost şi datorită acestui fapt. Pentru mine este de neînțeles de ce, când se vorbeşte despre.

e pia în „permarienţă, ELVILA, care,

fel câştiguri importante pui Ig o pipi

al scrisoarea primită. de la. COOPERS AND LYBRAND,

„Elvila

finanţările acordate “de FMOA. este “obligaţiile contractuale,

semnată de dl. Jean-Pierre VIGROUX; „In decembrie 1995 a avut. loc o majorare de capital prin emiterea a 69.200, de acţiuni către FMOA. Actiunile au fost plătite cu 13.840.000.000 de lei, reprezentând 200.000 de lei per acţiune, Cei 200.000 de lei plătiţi pe acţiune corespundeau unei valori nominale de 17.500 de lei per actiune și unei prime de emisiune de 182.500 de lei pe acţiune, Diferenţa dintre suma plătită pe acţiuni şi valoarea nominală a acţiunilor emise către FMOA reprezintă o primă de emisiune de 12.629.000.000 de lei, care a fost contabilizată în rezerve. Suma la care s-a vândut o acţiune, respectiv 200.000 de lei, reprezenta echivalentul a 85 USD la cursul de referinţă al Băncii Naţionale în vigoare la data plății. În legătură cu această majorare de capital și cu prima de emisiune, facem următoarele comentarii: a) Suma plătită de un investitor pentru o acțiune

„reflectă percepţia acestuia privind

protiturile viitoare ale societăţii. In cazul in care investitorul consideră că o societate poate genera profituri în viitor, €] poate plăui pe o'acţiune o sumă mai mare decăt valoarea nominală a acţiunii sau valoarea rezultată din activul net contabil corectat al societăţii la dată tranzacţiei b) Situaţiile financiar contabile auditate reflectă valoarea contabilă, și riu valoarea de piaţă a acţiunilor c) În aprile 1996, a avut loc o nouă majorare de capital prin vânzarea de acţiuni pe piața secundară de la Londra. Preţul de vânzare al unei actiuni a fost de aproximativ, 110 USD,

reflectând percepţia investitorilor privind profiturile viitoare ale societăţii International . S.A. Din informaţiile pe care le deținem, aceste acțiuni au fost cumpărate de fonduri

„de pensii care in mod tradiţional fac. "investiţii pe termen lung“.

Prin urmare, achizitionarea de tit

„ELVILA a fost cel mai performant | plasament. al FMOA, valoarea ati did

„actiuni (in U D) crescând

„Cu stimă,